沃森生物，质疑的就是你的人品！

这两天发生了一件特别好玩的事——沃森生物贱卖资产事件。
12月4日，沃森生物公告以11.4亿元转让上海泽润生物科技有限公司（下称“上海润泽”）32.60%股权，同时放弃增资的优先认可权，交易完成后沃森生物持有上海泽润28.5%的股权（此前为67.8%），上海泽润将不再是沃森生物的控股子公司。这则公告引来投资者质疑。媒体报道称，上海泽润研发二价HPV疫苗、九价HPV疫苗多年，其中二价HPV疫苗药品注册申请6月获得受理。针对核心资产上海泽润的转让，众多机构投资者表达了不解和愤慨。
研发了多年的疫苗，眼看要上市了，卖掉？搞笑呢？小股东能满意就怪了。结果沃森生物针对这个事情搞了一次电话会议。以下是一部分简单纪要：
沃森生物的管理层称，“我们不存在被动的，是我们主动的。两价和九价如果我们要继续研究加产业化，针对国内和国际的竞争格局，我们最少还要投10-15个亿，才可以让这两个项目顺利下去，我们确实还有一定压力。本着为团队、投资人负责，做出这个决定。三年之后我们在看今天的举措，你会明白的。”
资料显示，上海泽润成立于2003年，公司于2013年完成与沃森生物整合，成为上市公司控股子公司。
导演曰：三年后你会明白的？您内意思是泽润现在能卖30来个亿还是烧高香了呗？言外之意这泽润是个大雷？？研发了N年可能结果是打水漂？嗯哼，信息量还是有点大的哦。
电话会议结束后，事情迅速发酵，不到1天的时间就闹到了ZJH，随后就是关注函走一波。
关注函问了不少问题，一共7个大项11个小项，共计11个问题。好家伙，深交所发关注函能问11个问题的可不多见，一般来说不是重大问题可真达不到这个数量！要知道11个问题，光字数就好几千！你让沃森生物再解答，这一问一答颇有论文答辩的意思了，还是毕不了业的那种。
今天早上，也就是12月7日，沃森生物发公告称，取消上次会议的大部分议案！其中就包括卖掉上海润泽股权！上市公司，一天的时间，怂了。
此地无银三百两吧，这脸变的，堪比唱戏。
电话会上你不是还说“你可以质疑我们的管理水平差，但你不能质疑我们的人品。”吗？那你这变脸是不是就承认自己人品德行有亏了？
既然如此，让我们来正面看看沃森生物这个公司。
a)沃森生物现在没有实控人。
沃森生物目前没有实际控制人，大股东云南省工业投资控股集团持股比例不到5%。这种股权结构，如果现在沃森生物公司里有一定权利的人想给自己谋点好处，欺负下小股东，搞搞利益输送再正常不过了，毕竟公司做大了跟他关系真不大。
另外，沃森生物年初股东人数为2.79万人，截止今年9月30日股东人数暴增至11.94万人，与年初相比暴增328%。里面有多少散户？？？如果跟你说这是机构你信么？
图：沃森生物股东户数
沃森生物在2010年上市A股，大股东李云春持股比例超过20%。上市后，李云春一路减持，截止今年3季报，其持有沃森生物的股权仅剩3.13%，套现高达几十亿。不光大股东减持，现在的二股东刘俊辉减持套现堪比创始人，沃森生物7月3日发布的减持公告，公司大股东刘俊辉及其一致行动人黄静从4月9日起至6月23日期间，合计减持24次，减持股份逾千万股，套现约4.2亿元。
让我们向接盘的散户三鞠躬。。。。。。心疼。
这里导演要补个刀。由于抖音的出现，现在网络社交媒体十分发达，这11万的股东数，背后恐怕95%都是散户，今天（12月7号）股价跌停20%封死，这种涉及到10万人以上的事件。。社会影响恐怕会超乎想象的大，有可能未来会通过一些技术手段（删帖）和谐来减少影响。
但无论闹的多大，投资的损失铁定是回不来了。
b)利益输送？就差个石锤而已。
其实，沃森生物利益输送这种事有很大概率是真的，但毕竟导演不是专业的取证机构，这里就找一些公开资料来说事。
网友爆料称，2013年开始沃森先后收购了宁波普诺、山东实杰、圣泰药业还有重庆倍宁这几个疫苗销售公司，然后把他们整合在山东实杰里面，2015年12月在新三板上了市，刚上市2016年山东疫苗事件爆发，山东实杰卷入其中，直接导致吊销营业执照后退市。
收购了公司之后遇到黑天鹅这也算不得啥，可能是运气背一点。巧妙的是在沃森收购这几家公司前的2012年9月，有个叫隆臣投资的公司突击以510万买了山东实杰51%的股权，301万买了宁波普诺51%的股权；但是不到一年后的2013都卖出了1.53亿的高价，800多万买的股权不到一年卖了3个多亿。这个隆臣投资有个执行事务合伙人叫苏李红，这个苏李红是一个叫煌基商贸的股东，而煌基商贸和其他三个公司（方向药业、瑞聚全、镇泰投资）竟然是被沃森收了又卖的河北大安的前股东；巧合的是这四个公司共同的实际控制人都是一个叫苏忠海的人。
和对山东实杰和宁波普诺突击投资一样，2012年煌基商贸和其他三个公司（方向药业、瑞聚全、镇泰投资）突然以2000万价格买了河北大安股权，在不到一年的时间里转手以8.66亿买给了沃森生物
如果大家投资之前愿意去百度上找找拟投资的公司，会出现以下画面。
一个劣迹斑斑的公司，有什么资格谈人品？
c)财务状况极度辣鸡
沃森生物这个雷，显然可以做一个很好的财务分析案例，当然，哪怕学了皮毛的财务分析，你也不可能踩到这个雷上。所以，现在这11万被套的股东，还有那些被套的基金，最好反思一下。散户无知反正他们自己给自己埋单，机构呢？钱从哪来的？呵呵。
沃森生物利润表：
利润表里，收入，成本，销售费用，如果打一眼的话不会觉得有什么问题。不过就是干了10年了，10年收入3.6个亿，19年收入也才11.2个亿，20年才出现那么点可能冲到20亿。如果口径定在19年，那么这公司9年收入增长才3倍不到，净利润从1.5个亿增长到1.9个亿，增长了。。30%。。。真惨。
不过，比较明显的问题出现在财务费用和净利润里。
首先，公司从2014年开始，到2017年，这财务费用高的吓人。一个收入不足10亿的公司，一年财务费用居然上亿！且这部分费用在年报中披露，基本全是利息！按照5%的贷款利息算，1个亿的利息相当于借款20亿！这钱是什么情况？
在这段时间（2014-2017），公司资产负债表上显示，现金科目平均都超过10个亿！（2014年5.84亿，2015年10.32亿，2016年14.23亿，2017年12.11亿）。这公司确定不是来搞笑的么？不知道有钱先还点债？就这么喜欢交利息？
继续看现金流量表，沃森生物从2013年起，到2018年，经营现金流净额一直都是负的，每年都负。投资现金流净额里，除了个别年份，基本也是每年都负。所以，公司基本上每年都需要筹资！说白了，就是需要给公司输钱！不然就没钱运转了。一个年收入规模不足10亿的公司，每年的筹资规模都是10亿级的！太NM吓人了。一年利润不到1个亿，融资都是10亿起，在忽悠钱这个事上，在下佩服！
说实在的，看到这里，这要是还有人想买这个公司的股票，我愿称您为勇者！
再有，就说18年吧，18年公司净利润10个亿，但是经营现金流还是负的！因为有10个亿的投资收益！也就是说18年经营的业务其实没赚钱，只是卖了点股权变现了10个亿而已。这么算的话，公司从10年上市19年年报，经营净利润（或叫扣非净利润）增长总共也就不超过30%。大哥，我把钱存银行，让人家客户经理忽悠我买最次最烂的理财产品回报率都比这个高。
最后来看17年的亏损。15年的亏损是存货跌价减值。17年则是河北大安赔付。
先看17年那个河北大安。
18年，河北大安制药有限公司（以下简称“河北大安”）2018年度共采集血浆101.8337吨，未能达到协议约定的年度最低承诺值，公司将根据协议需承担相应的股权补偿赔付责任，该事项预计导致公司2018年度所产生的相应赔付损失约7600万元，导致公司2018年度归属于上市公司股东的净利润减少约7600万元。
2012年，从事疫苗生产研发的沃森生物以5.29亿元收购河北大安55%的股权，快速进入血制品行业。彼时，河北大安是河北省境内唯一一家血液制品生产企业。2013年，沃森生物加码河北大安，以3.369亿元收购河北大安35%股权。
当时沃森生物表示，血液制品供不应求，销售费用率只有3%-5%，血液制品企业有良好的盈利能力和快速回款能力，能为公司提供充裕的现金流。收购河北大安股权，将使公司快速进入血液制品行业，符合公司的发展战略。利用公司在生物制药领域的研发、先进制造和管理经验，将使河北大安的血浆资源优势转化为产品和盈利，形成公司新的利润增长点。
但是，2014年9月，沃森生物将持有的河北大安46%股权以6.35亿元转让给杜江涛。根据协议约定，河北大安在2017年、2018年、2019年血浆采集规模应不低于150吨、200吨、250吨。如果因血浆采集量未能达到协议约定的相应最低承诺值，导致杜江涛向博晖创新赔付河北大安股权的情形，沃森生物必须以1元价格向杜江涛转让一定比例的股权作为赔偿。
呵呵。说沃森这群人是一群SX不过分吧。
15年那个存货减值我都懒得说了，这公司真要去搜，网上还有大把的黑料，是个利益输送的惯犯。
利益输送，从另一个角度说，和割韭菜没啥区别。无论是超常规的股权激励，莫名其妙的并购交易，乱七八糟的存货减值，实控人大股东反复高位减持低位增持再高位减持，这几年来沃森生物全套都上齐了。
想躲开这个雷，其实打开他财务报表花5分钟就搞定了，根本没什么技术含量，有手有眼就能躲开，谁上谁都行。
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