国际原油价格上涨意味着什么(近期国际原油价格受诸多因素影响)

网友提问:

国际原油价格持续大涨,这一现象预示着什么?

优质回答:

没什么预示,就是欧佩克和俄罗斯减产结果,现在大涨并不代表未来会持续大涨,价格除了由供需确定,其实也完全都在欧佩克,美国,俄罗斯三强的互相斗争和调控操作中,国际原油价格背后的因数和关系太复杂,可以说极端复杂,所以说没什么预示,只能说原油价格太低40美元下,和太高70美元上都会有很大的矛盾出来,当然除非全球经济出现实质变化除外

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欧佩克主动减产抑制油价下跌,委内瑞拉被美国制裁,产量被迫下降。俄罗斯主动减产。三方面的减产因素,国际油市要平衡,然而美国页岩油的增量速度跟不上其他三国的减产速度。

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预示着国内油价也要大涨。

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中国油价又要大涨

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【摘要】从过去的经验来看,中国对美国原油的购买主要基于战略储备需求和伊朗供应的缺口,实际上美国原油对中国炼厂的吸引力并不强。中美第一阶段协议为中国进口美原油规划了向上的空间,但在石油价格战和全球疫情的双重影响下,美国对中国的供应受制,中国对美国原油的需求有限。整体上,2020年中国对美国原油的需求或将回升至贸易摩擦前的水平,但实际的情况也可能低于这种预期。

在《中美贸易协议的达成——美国或成中国第三大原油进口来源国》一文中,我们介绍了在第一阶段协议的规定下,中国将大量进口美国原油,年进口总量或将超过100万桶/天(2019年仅进口美国原油15万桶/天)。

但是在WTI油价从60美元/桶,下跌至不足30美元,进口总额不变的情况下,进口总量理论上会翻倍增长。中国原油买家又如何消化这样的第一阶段协议?

隆众投研周永乐认为,美国无法为中国供应如此多的原油。美国原油出口量的增长与产量挂钩。油价暴跌之前,eia预计2020年美国原油产量增长106万桶/天,但同时隆众投研通过钻井生产力方面的数据推断,美国原油产量的峰值可能会出现在2020年一季度末二季度初《图说:美国原油产量增长乏力,高点临近》;油价跌至不足30美元/桶,对页岩油企业来说显然是个噩梦:生存是个巨大的挑战。大幅削减资本支出,甚至企业破产,将会严重影响原油正常的开采活动。

与此同时,美国仍需要维持与其他国家的原油贸易。在与中国贸易摩擦的阶段,亚洲其他国家的购买推动了美国原油出口量不断增加。

从中国买家的角度讲,美国原油的吸引力并不大。

与美湾的炼厂相似,中国多数的炼厂也属于深加工型,尼尔森系数相对较高。因此,在油质搭配上,美国轻质油料在中国炼厂的投入并不多。

2018年中国进口美国大量的原油,平均25万桶/天,但根据Kpler船期数据,大多数来自美国的油轮都停靠在有战略储备的港口。

一种特殊的情况是,美国制裁伊朗,原油市场供应紧俏,迫使中国买家寻找美国原油替代。

2019年二三季度,中国伊朗进口原油降至历史低点,8月数据为3.6万桶/天;同时,美国进口原油量也出现明显的增长。2019年全年,伊朗进口原油量与美国进口原油量呈现出负相关的趋势。

2020年,石油价格战对美国原油出口来说,挑战更艰巨。1)前文提到的价格战对美国生产的冲击;2)在价格战中,尽管美国原油现货价格也降至了历史低位,但与沙特相比,美国原油并不具有优势;3)在海外供应充裕,需求尚有未完全恢复情况下,中国买家也不需要美国原油替代伊朗原油。

隆众投研周永乐认为,中国对美国原油的购买将仍以战略储备为主,但由于沙特对亚洲买家的供应为长约协议,因此部分炼厂可能无法获得沙特的供应,在一些产油国产量持续减少的情况下(如伊朗),美国原油在中国实体买家中仍有一定的市场。

整体上,2020年中国对美国原油的需求或将回升至贸易摩擦前的水平,但在石油价格战和疫情对中国需求的打击以及价格战对美国生产的打击下,实际的情况可能仍会低于这种预期。

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